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（一）成长性分析1、天润乳业增速“一骑绝尘”2012-2018年，天润乳业一枝独秀，复合增长率高达44.45%，发展速度较快；三元股份复合增长率约为13%；新乳业和燕塘乳业的复合增长率相对较低，约为8.9%；庄园牧场的复合增长率相对最低，仅为5.89%。

同时我们也看到，中国的数字经济仍然有非常大的上升空间，虽然这几年阿里云的营收呈三位数增长，但也仅相当于AWS7年前的规模，数字化和科技化的浪潮在中国才刚刚开启。2既然科技领域这么值得关注，那么我们就从时间维度上梳理一下科技的发展趋势。从上世纪60年代开始到今天，计算设备经历了大型机、PC机、手机到现在各种各样的AI终端的崛起，朝着算力集成化、小型便携化的方向不断发展。设备连接的网络也越来越广泛，与之相对应的是IT架构和芯片的不断升级。90年代初PC互联网的兴起基于Client-Server结构，服务器端采用IBM小型机、ORACLE关系型数据库、EMC高端存储设备支持的集中式计算。

对此，七匹狼表示，未来会根据宏观环境变化不断优化调整经营策略，也会继续夯实已有品牌的经营，积极培育新品牌，同时加大外延收购的力度，扩充公司品牌覆盖的消费人群，努力提升市场份额。责任编辑：陈永乐9月10日，拜腾首款车型M-Byte亮相法兰克福车展，首次展示最终量产定型的外观内饰设计，并首次开放前排座舱体验，用户可以通过驾驶员触控屏和副驾触控屏操控共享全面屏，也可以通过语音控制、人脸识别、隔空手势和实体按键与车辆互动。目前，拜腾南京工厂建设已基本完工，预计10月开始试生产，2020年开始接受欧洲和北美地区的预订，2020年年中开始量产。（未来汽车日报）

4）流利说目前的主要产品为标准化的英语口语教育产品，定制化产品的占比较低，未来，其可能开辟的产品线其实选择很少，小语种、游戏方面的尝试均以失败告终。其未来的主打方向，仍然是英语口语赛道。5）英语口语教育领域如今也已经开始进入了大量玩家，但这个领域的玩家均没有采用传统的录播、或直播的模式，而均开始采用AI技术。后期竞争加剧的风险，需要注意。

对此，流利说在招股书中称，它的研发费用主要用于产品设计和提高AI技术，未来研发费用的绝对值还会增加。这个研发投入，到底是什么水平？我们选取美股教育领域市值前十的公司作为可比公司，粗略做了一下比较。▼可比公司中，仅有2U INC单独披露了研发投入情况，其他基本未单独列出研发投入，或将研发人员工资等放入教育支持科目（Educational support）。2U INC这家公司，主营在线教育，与顶尖大学合作，为他们的学位课程和学分课程提供在线教学。

至于其他指标，利润率为18.1% （IBD），营业利润率为15.6% （WSJ）。星巴克在过去9个月的价格表现令人难以置信去年6月，星巴克的股价曾跌至46.55美元的低点，最近更是创下了76.95美元的高点。也就是说从高到低增长了65%。正如我之前提到的，该股在过去42周中只下跌了14周，包括第四季度，也就是下跌的7周。从圣诞节的低谷到4月的第一周，星巴克在16周内上涨了14周。