AHC4COM

从结构看，10月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67%，同比高1.7个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比1.2%，同比低0.2个百分点；委托贷款余额占比6.4%，同比低1.3个百分点；信托贷款余额占比4%，同比低0.5个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比1.9%，同比低0.5个百分点；企业债券余额占比9.9%，同比低0.3个百分点；地方政府专项债券余额占比3.7%，同比高0.8个百分点；非金融企业境内股票余额占比3.5%，同比低0.1个百分点。

此外，日系车企在中国市场的加码也在持续。丰田在中国设立其全球规模最大的研发中心，逐步实现了混合动力系统核心部件的国产化及核心技术的共享化，与清华大学成立联合研究院，并在中国常熟启动氢燃料电池车“Mirai”的实证实验等。本田则在发布针对中国市场的“Honda Xcelerator China”的基础上，携手阿里巴巴等本土互联网企业共同开发车联网业务；日产方面于上海举行的CES Asia期间，展出了首款无形可视化（Invisible-to-Visible，I2V）技术，将日产汽车在中国市场的“新四化”扩展至其正在研发或已经研发的智能互联科技层面。

责任编辑：陶然来源：睿哲固收研究摘要供给缩量是交易日偏短的缘故吗？由于假期因素，新债供给明显缩量，周度发行不足1000亿；其中，短融到期量大，拖累信用债净融资落入负区间。看似交易日缩短的影响，实则认购力度再次弱化所致。缺乏增量资金，认购情绪难言高涨。下半年债市进入调整以来，一是非银新增资金体量的下降，不仅体现在信托和券商资管（资管新规颠覆套利模式后，集合产品和定向产品均表现出不同程度的下滑），并且债基发行亦萎缩。二是理财资金增量放缓，根据同花顺统计数据显示，今年3季度新发理财产品数量（含所有收益类型）已经降至2.8万只，较去年同期下降33%。除此之外，债市多空博弈氛围渐浓，也导致存量资金“下不去手”，总是在“可买资产收益率太低”和“高收益资产风险太大”之间犹疑。所以，缺乏资金，且预期不稳的环境下，机构难以大幅低于估值收益率或者相似券种收益率的情况下去投标，最终无法避免1）投标上限价差的向下收敛与2）打开认购下限个券数量的减少。

世纪佳缘更为重视线下招商，并且为了让用户能支付起红娘一对一服务费用，配套推出金融业务。而在促进线上用户增长层面，却没有拿出有效手段。陈楚认为，某种程度上婚恋网站的快速发展与人口红利挂钩，不断出现新的单身人士会填补线上资源稀释的部分。他也坦承线上用户中“肯定有重复（注册的）”，资源量的确是他们所担心的问题，在公司发展中占据“重中之重”的地位，决定着平台存亡。

自2016年11月份IPO审核速度提速，待审企业数量开始逐步下降，IPO“堰塞湖”压力有所缓解。从2016年11月份的665家逐步下降至2017年12月份的484家，平均每月减少34家，小于同时期每月平均上会企业数42.5；在2016年11月份到2017年12月份这13个月内，IPO“堰塞湖”正流入月份（预披露企业数据减去上会企业数据）仅有2个月，合计净流入75家企业。

截止12月18日，郑棉注册仓单14634张，有效预报1707张；其中17/18年度的陈棉仓单有5282张。如此，注册仓单折合棉花总量为58.5万吨，陈棉还有21.1万吨。就不断增长的仓单而言，庞大的库存，未来如何消化呢？相对本年度月均75万吨的消费量而言，58万吨的注册仓单算不上什么。只要消费恢复正常，那么，一切库存压力将迅速化解。但这有赖于中美谈判在3月前达成满意的结果。